钢之家观察:推动尽快启动永续债发行
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 [打印] http://www.ebuxiu.com[不锈商务] 2018-12-27 10:22:00  A+   A-   +关注 
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  今年以来,监管鼓励银行资本工具创新的相关政策陆续出台,明确支持商业银行探索资本工具创新并拓宽资本工具发行渠道,为银行发行各类创新型资本工具创造了有利条件。业内人士表示,银行永续债应该具备的特征如下:

  期限:永续,没有到期日。
  清偿顺序:受偿顺序排在存款人、一般债权人和次级债务之后。存在争议的是永续债和优先股的顺序。
  赎回方式:发行之日起,至少5年后方可由发行银行赎回,但发行银行不得形成赎回权将被行使的预期,且行使赎回权应得到银监会的事先批准。
  本金偿付:必须得到银保监会的事先批准,并且发行银行不得假设或形成本金偿付将得到银监会批准的市场预期。
  利息支付:任何情况下发行银行都有权取消资本工具的派息,且不构成违约事件。发行银行可以自由支配取消的收益用于偿付其它到期债务。取消派息除构成对普通股的收益分配限制以外,不得构成对发行银行的其他限制。派息必须来自于可分配项目,且分红或派息不得与发行银行自身的评级挂钩,也不得随着评级变化而调整。
  股息制动:如果发行人不完全支付本债券利息,则不对当期股息给普通股股东。
  吸收损失方式:有两种,分为减记和转股。

  从监管规则来看,《资本管理办法(试行)》要求,到2018年底前,非系统重要性银行核心一级资本充足率、一级资本充足率与资本充足率分别不低于7.5%、8.5%与10.5%。此外,近日出台的《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》指出,对系统重要性金融机构附加资本的要求。

  目前银行资本补充工具主要有股权融资(包括:首发、增发、配股)、可转债、优先股、二级资本债。
  永续债属于混合资本工具,国内银行并没有发行先例,巴赛尔协议III推出之后,海外银行发行永续债已有较多实践。主要由于其创设不可避免地涉及多个政府部门,需要各部门全力配合与协调,才有可能创设成功。

  业内分析认为,当前上市银行资本充足率水平较高,相对资本补充压力不大。但部分中小银行仍然面临资本补充的压力,尤其是部分银行盈利增速低于规模增速,银行资本内源补充能力有所弱化,导致资本补充压力提升。
  银保监会此前披露了3季末银行业监管数据。截至3季末,银行的资本充足率达13.81%,创近5年的新高。目前银行业资本充足率总体尚属乐观,但结构问题凸显:其他一级资本较薄而二级资本偏厚,这样的结构看似稳健,实则脆弱。未雨绸缪,及时创设银行永续债意义重大。

  国家金融与发展实验室副主任曾刚表示,未来资本补充会是一个重要问题。当前加强金融支持实体经济,其他融资渠道在短期内很难有非常大的投放。银行在监管强化之下要加大投放,就会使资本需求增加。从宏观上讲,解决不了银行的资本问题,就解决不了社融和信贷投放的问题。从微观上讲,银行也面临着监管规则的强化,监管要求在不断提高。
  

(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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