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钢之家观察:央行首次开展定向中期借贷便利(TMLF)操作
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 [打印] http://www.ebuxiu.com[不锈商务] 2019-01-23 10:38:15  A+   A-   +关注 
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  2019年1月23日,中国人民银行开展了2019年一季度定向中期借贷便利(TMLF)操作。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2018年四季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2575亿元。操作期限为一年,到期可根据金融机构需求续做两次,实际使用期限可达到三年。

  TMLF定向降息
  央行在2018年12月中央经济工作会议期间,宣布创设定向中期借贷便利(TMLF),根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况,向其提供长期稳定资金来源。操作利率为3.15%,比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点。这一新工具也被部分机构解读为定向降息。

  强化逆周期调节
  中央经济工作会议召开后,根据会议精神,人民银行进一步强化逆周期调节,着力缓解信贷供给的制约因素。比如,会同有关部门加快推进银行发行永续债补充资本,完善普惠金融定向降准考核口径,新年伊始宣布降准释放流动性1.5万亿元,1月下旬将实施首次定向中期借贷便利(TMLF)操作等。这些措施都有利于保持流动性合理充裕和金融市场利率合理稳定,引导货币信贷合理增长,金融对实体经济的支持力度并没有随着经济增速下行而减弱,反而是加大支持力度,体现了逆周期的调节。

  政策精准滴灌
  易纲就贯彻落实中央经济工作会议精神接受采访时表示,一方面,要精准把握流动性的总量,既避免信用过快收缩冲击实体经济,也要避免“大水漫灌”影响结构性去杠杆。比如,1月4日宣布的降准政策分两次实施,和春节前现金投放的节奏相适应,并非大水漫灌。另一方面,要精准把握流动性的投向,发挥结构性货币政策精准滴灌的作用,在总量适度的同时,把功夫下在增强微观市场主体活力上。比如,央行创设定向中期借贷便利(TMLF),支持小微企业、民营企业。

  2019年展望
  货币宽松仍在路上,央行有意从数量上调控引导为加强价格型调控的作用。预计2019年第二个层次的货币政策宽松落地概率很大,包括降低OMO利率、MLF利率等等;存贷款基准利率调整难度相对更大,主要因为存贷款基准利率并未在2016年之后上调,导致目前的下调空间受限,因此下调存贷款基准利率需要经济下行压力非常大。

  面对经济运行稳中有变、变中有忧的内外部形势,既要保持战略定力,又要把握好节奏力度。防范化解金融风险要服务于供给侧结构性改革这条主线。人民银行增强了货币政策的前瞻性、灵活性、针对性,采取了一系列逆周期措施,综合运用定向降准、再贷款再贴现、定向中期借贷便利工具等多种货币政策工具,对小微企业实施精准滴灌,用好信贷、债券、股权“三支箭”,支持民企融资纾困。


(采编: 钢之家资讯部 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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