钢之家:中美贸易争端边际缓和 环保加码供给端收缩预期增强 黑色系震荡走强
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 [打印] http://www.ebuxiu.com[不锈商务] 2019-07-01 12:22:32  A+   A-   +关注 
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【概述】上周六中美元首G20大阪会晤取得良好进展两国元首同意重启两国经贸磋商,美方表示不再对中国出口产品加征新的关税;在G20闭幕后的记者会上,特朗普表示美国企业可以继续向华为出售零部件。中美重启谈判,对于提振市场风险偏好势必起到重要作用,提振商品市场和股市。

与此同时,唐山地区环保限产加力,供给端收缩预期增强,钢材市场期现共振,带动黑色系走强。宏观方面与钢铁行业密切相关的6月份建筑业生产活动有所加快,新订单指数为56.0%,比上月上升3.9个百分点,表明随着近期重大基础设施建设项目的逐步落地,建筑业市场需求在生产旺季加快释放,企业新签订工程合同量明显增长。

此外也可以看到,近期宏观杠杆率有回升势头导致预期的货币政策放松迟迟未现,政府将适时适度实施逆周期调节。预计未来货币政策导向大体不变,三季度将延续整体稳健、结构性宽松的政策导向。

 

 

6月份的第四个交易周(621-628日)国内钢材现货市场震荡偏强运行,钢之家长材指数周环上涨2.07%,扁平材指数上涨1.68%,由跌转涨。金融衍生品市场黑色系期货震荡运行,继续呈现分化走势,成品材继续走强,铁矿石经过短暂调整后再度走高,收盘价再创近年来新高;受基本面的影响,焦炭先扬后抑。截止上周五,焦炭主力合约收盘价对日照港准一级冶金焦贴水119/吨,对天津港准一级冶金焦微幅升水,市场预期依然谨慎从资金变动情况来看,进入6月份,伴随着铁矿石的一路大涨,黑色系资金持续流入,但本周出现减量,净减9.38亿,而前一周净流入30.88亿;从结构上来看,焦炭多空分歧加大,观望气氛渐浓,由前一周的净流入变为净流出,净减8.55%;铁矿石、螺纹钢则有部分获利盘离场,资金分别净减3.51%1.50%;热卷受到资金关注,资金净增16.35%,动力煤市场即将进入季节性需求旺季,“迎峰度夏”将再开,由于电厂日耗不及预期,资金净减8.21%。焦煤高位震荡,结构性偏紧与短期总体渐趋宽松相交织,多空分歧中,资金进场,净增2.31%

 

市场方面,钢材社会库存高于去年同期水平,钢之家监测的国内五大钢种社会库存总量持续十四周下降,接着连续两周回升,上周下降0.01%,前一周该数据为上升1.92%。原燃料市场,受唐山地区环保限产落实力度较大影响,铁矿石、焦炭需求将受到一定影响,国内铁精粉资源偏紧,稳中有涨,进口铁矿石价格涨跌互现,震荡偏强;港口库存继续明显下降,近期降幅持续收窄;周内铁矿石成交量平稳。冶金煤市场,炼焦煤稳中有降,部分地区焦化环保趋严,采购放缓,叠加山西部分停产煤矿复产,供需趋向宽松;海运焦煤震荡走低。国内焦炭市场第二轮100元吨/降价基本落地,但周内钢厂铁水成本继续上升,加之局部地区限产力度加大,焦炭市场依然承压;港口焦炭库存小幅下降,依然高企,出货不畅,但商家低价惜售。

 

20197月份第一个交易周首日(71日),国内大宗商品期市多数上涨,市场偏强,截止午时收盘,工业品指数上涨0.47%,农产品指数上涨0.93%,资金流入22.39亿。基本金属涨跌互现;能化板块多数上涨,其中,燃油涨逾1%PTA涨逾3%,沥青涨近4%。黑色系整体趋强,除动力煤微挫、焦煤微涨外,其余品种均出现明显上涨,其中,铁矿石涨近3%,螺纹钢、热卷、焦炭涨幅在2%左右。截止午盘收盘,黑色系资金净流入13.35亿,其中,铁矿石得到愈11亿资金的大幅加持;螺纹钢、热卷资金分别净流入2.68亿、0.85亿;煤焦、动力煤资金均呈现小幅净流出。

截止午盘收盘,位于涨幅榜前列的:线材涨5.94%PTA4.14%,沥青涨3.97%,铁矿石涨2.82%,郑棉涨2.54%,燃油涨2.06%,焦炭涨2.03%,螺纹涨2.00%,热卷涨1.98%,;

跌幅方面,纤板跌7.98%,沪金跌2.13%,菜粕跌1.99%,红枣跌1.87%,沪镍跌1.84%

 

7月份的第1个交易周首日(71日),受多方利好消息刺激,国内钢材市场价格普遍大涨。市场成交平和。截止1215分,钢之家监测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为4108/吨和3978/吨,分别较上一交易日上涨63/吨和上涨60/吨。

 

宏观方面

5月工业企业利润总额当月同比从上月-3.7%小幅回升至1.1%。利润增速好转与工业增加值和PPI所反映的量价信息背离,应主要受到企业主动去库存的驱动;同时,减税降费有一定成效。

6月制造业PMI 49.4,与上月持平;非制造业PMI 54.2,比上月微落0.1个百分点,连续6个月保持在54.0以上的较高景气区间。财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得49.4,低于50.8个百分点,四个月来首次落于荣枯分界线以下。6月制造业PMI低位运行,企业家信心快速下滑,经济增长的下行压力犹存,但政策支持与中美贸易摩擦边际缓和,有助于对冲增长的下行压力,新基建、高技术制造业及消费等可能成为政策的主要抓手。

◆上周央行二季度货币政策例会中对于货币政策基调的表述,由一季度的“坚持逆周期调节,适时预调微调,注重在稳增长基础上防风险”调整为“创新和完善宏观调控,适时适度实施逆周期调节”。预计未来货币政策导向大体不变,三季度将延续整体稳健、结构性宽松的政策导向。

 

中美磋商,中美贸易争端局面缓和。周六中美元首会晤取得良好进展,两国元首同意重启两国经贸磋商,美方表示不再对中国出口产品加征新的关税;在G20闭幕后的记者会上,特朗普表示美国企业可以继续向华为出售零部件,但须是“与国家紧急状况无关的设备”。中美重启谈判,对于提振市场风险偏好势必起到重要作用。

中美高层几经交手,目前中国的宏观政策已更显从容。628日,国家主席习近平宣布,中国将推出扩大开放5项重大举措。630日,发改委发布2019年版外商投资准入负面清单。推动经济长期的高质量发展是当前政策重心所在。

 

RMB汇率,上周美元指数从上周达到的三个月低点略有回升,非美货币涨跌互现,人民币兑美元中间价由6.8472下调至6.8747,累计贬值275bp。 对人民币汇率而言,中美贸易战缓和是极大的利好,短期内人民币汇率有望呈现震荡偏强走势,人民币对美元汇率短期将有一波明显升值。同时,在全球央行转向,人民币汇率无虞的背景下,国内货币政策空间进一步打开。

 

资金方面,上周银行间流动性充裕,流动性分层现象仍然存在。货币市场再度出现“水漫金山”式的宽松局面。626日,隔夜shibor0.9910%,为近十年来首次跌破1%DR001加权平均利率报0.9645%,续创近十年来的新低。央行连续五天暂停公开市场操作。在央行的呵护下,包商银行事件并未触发流动性危机,资金面平稳跨过半年末。

但是,流动性依然在整体宽松中存在着结构性紧张,7天质押式回购利率的最高价仍然在13%以上,而平均价仅约为2.67%。考虑到跨季后央行可能开始净回笼资金,加之7月份为税收大月,预计7月份流动性将回归中性。

 

土地市场,上周全国30大中城市商品房日均成交面积小幅上扬,与去年同期情况相仿,30城房地产销售延续不温不火的局面;在房地产调控政策趋紧的情况下,上周100个大中城市土地供应面积大幅走低,土地溢价率也明显回落。但部分地区土地市场热度依然不减,也展现出房地产投资的内在“韧性”。

 

行业方面,

唐山市确定全市钢铁企业停限产。唐山市政府发布的全市钢铁企业停限产通知要求,81日以前,绩效评价为:A类的首钢迁钢,沿海区域的首钢京唐、文丰钢铁、唐钢中厚板、德龙钢铁、纵横钢铁,烧结机(球团)、高炉、转炉、石灰窑限产20%;全省其他钢铁企业烧结机(球团)、高炉、转炉、石灰窑限产比例不低于50%,高炉扒炉停产。81日之后,视全市空气质量和气象条件情况再决定上述停限产措施是否延续执行。

如果严格按照文件限产测算,此次停限产将影响生铁产量在700万吨左右,主要是在7月份,将一定程度上缓解当前高产量的压力。

生态环境部:近期将启动第二轮中央环保督查。国新办27日举行的发布会,生态环境部副部长表示,目前第二轮第一批督察进驻的准备工作已经基本就绪,待中央批准之后,将于近期启动新一轮督察。同时强调,第二轮督查坚决禁止“一刀切”现象,坚决禁止紧急停工、紧急停业、紧急停产等这些简单、粗暴的方式。预计8月份开始的可能性比较大,对钢铁行业偏利多。

6月上旬会员钢企日均粗钢产量206.05万吨环比增长2.8%。在5月下旬短暂回落后粗钢日均产量再度增长,市场供应压力不减。唐山地区环保力度加大主要影响7月份产量,预计6月份国内粗钢产量可能会再创新高,7月份会出现回落。

 

后市预判

中美贸易战边际出现缓和提振市场信心,但在中美贸易摩擦的背景下,6月份制造业PMI新订单总量和新出口订单皆有所下滑,其中,新订单总量出现今年以来第二次收缩,而在5月刚恢复增长的新出口订单则重现下降。

值得关注的是,与钢铁行业密切相关的建筑业生产活动有所加快,6月份,建筑业商务活动指数为58.7%,比上月略升0.1个百分点,处于较高的景气区。从市场需求看,新订单指数为56.0%,比上月上升3.9个百分点,且高于年内均值1.3个百分点,表明随着近期重大基础设施建设项目的逐步落地,建筑业市场需求在生产旺季加快释放,企业新签订工程合同量明显增长。

叠加唐山地区环保限产加力,钢材市场期现共振,现货市场持续走强。从上周钢之家国内调查企业螺纹钢周日均成交量较前一周增长7.74%;月日均成交量较上月增长0.07%,且周内库存累计减缓。

预计本周国内钢材市场震荡偏强运行;铁矿石市场资源供应偏紧,调整后继续走强;国内焦炭现货市场供需边际偏空,预计市场价格稳中有降;国内炼焦煤市场稳中偏弱运行。


(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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