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张秋生:在欧冶会客厅—钢市面对面第十三期上的观点分享

2022-03-31 08:52:24

  2022年3月30日,钢之家网站与欧冶云商合作的专题节目《欧冶会客厅—钢市面对面》第十三期以嘉宾连线的方式直播播出。在节目中南京钢铁股份有限公司市场部部长、首席分析师、高级工程师张秋生分享观点。


南京钢铁股份有限公司市场部部长、首席分析师、高级工程师张秋生分享观点

  首先,感谢钢之家给我一个交流学习的机会,感谢主持人!直播间的观众朋友大家好!我是南京钢铁市场部张秋生。
  一、今年春节前后各地集中开工项目大幅增长,但近期各地疫情爆发对下游需求造成较大冲击,需求启动推迟,钢材库存降幅明显收窄,疫情对近期市场有哪些影响?
  (一)本轮疫情情况:三月份以来,全国范围内疫情快速蔓延,累计确诊人数超近5万例,波及28个省份,尤其是吉林、上海等地确诊病例以及无症状感染者数量快速增加。截止到3月29日,国内单日新增确诊1629例,其中境外输入病例64例,本土病例1565例,新增无症状感染者7090例。上海新增确诊326例,新增无症状感染者5656例.
  (二)疫情防控加严,41个城市停工停产。上海开始分区域封控,建筑钢材部分仓库发布暂停提货通知,部分钢厂限制上海牌照车辆发货,目前商家普遍反映找车困难,拿货量减少。板材现货市场资源流通不畅,成交偏弱,目前浦西暂未封控地区,下游囤货意愿加强。江苏无锡、徐州、常州等地交通管制加严,资源流通受阻。安徽芜湖繁昌地区人员流动受限,管控加严。河北唐山和秦皇岛仍执行较为严格的封控。29日,唐山市6个县市区解封,包括迁安市、乐亭县等地,部分焦钢企业已有复产预期,计划在近期内进行提产,但其他区域仍未解封,目前唐山市有5家钢厂进口铁矿库存只能维持1-3天,其他钢厂库存5天以上,大规模复产难度较大。京津冀做为全国焊管生产基地,此轮疫情对全国焊管供应来说影响巨大,虽然下游消费地也受到疫情影响,需求量有所下降,但是供给端缩量明显,钢管价格近期明显偏强运行。辽宁物流运输企业停运,成品订单出货延期。沈阳封控政策缓解,营口市已实现社会清零。山东青岛莱西市清零,逐步复工复产。浙江湖州和杭州解除部分区域疫情管控。
  (三)疫情影响下,钢厂检修增多。3月22日起,唐山开始全域封控,钢厂面临钢材出库困难和原料补库困难。唐山共计9座高炉检修停产,截止到3月28日,全国有超过20家钢厂发布检修计划,共计影响铁水日均产量7万吨左右。同时短流程钢厂仍处于亏损之中,广西短流程钢厂桂鑫钢铁集团、贵丰特钢、桂林平钢已开始陆续停产,且据了解广西桂鑫已于3月25日开始停产,复产日期暂未确定;桂林平钢于3月26日晚开始停产,计划停产至4月10日,目前独立电炉产能利用率周环比降3.94%至64.76%。
  (四)疫情对需求端影响显著,对建材影响大于加工材。疫情对华东地区工地施工影响较大。三月华东地区天气转暖,是开工旺季。但疫情袭来,工地施工受阻,目前安徽部分工地封闭管理,上海浦东、嘉定、闵行一带工地受疫情管控影响明显。截止到3月25日,水泥开工率小幅下降2.37%至43.86%,混凝土开工率环比下降,水泥和玻璃库存均明显上升;建材日均成交量周环比降1.34万吨至15.07万吨,降幅8.2%,建材成交量明显低于往年。对加工材来说,疫情影响了制造业复苏态势,但总体来看影响小于建材。
  (五)疫情导致钢材去库放缓,钢厂库存累积,社会库存下降。截止到上周五,钢材总库存周环比增1.2万吨至2345.5万吨,其中钢厂库存增16.2万吨,增幅2.6%;社会库存降15万吨,降幅0.9%。
  总体来看:本轮国内疫情多点散发,快速增长,对物流运输尤其是跨省、跨市物流影响较大,钢材及原料资源流通受阻,对钢市供需两端均造成较大影响。但全年GDP增速5.5%的目标不会改变,随着房地产回暖、基建加码以及制造业缓慢复苏,迟到的需求不会消失,所以我认为疫情过后钢市依然可期。
  二、今年1-2月房地产各项指标继续延续下滑态势,您怎么看待今年的房地产市场?基建投资能否弥补房地产需求的减量。
  (一)宏观方面:去年128中央政治局经济会议要求,2022年经济工作要稳字当头、稳中求进,并重申坚持房住不炒总基调不变,对房地产实施“托而不举”的原则,政策会注重合理调整信贷节奏,保障住房消费者的合理需求,防止房地产软着陆,实现房地产良性循环和健康发展。同时,要保证财政支出强度,加快支出进度,实施新的减税降费政策,适度超前开展基础设施投资。
  330国常会指出,咬定全年发展目标不放松,把稳增长放在更加突出的位置,统筹稳增长、调结构、推改革,稳定经济的政策早出快出,不出不利于稳定市场预期的措施。国常会和工信部再度释放强烈稳增长信号,宏观向好预期再度加强。市场对全年GDP增速5.5%预期较强,认为前期经济越差,后期经济刺激预期越强。从经济结构来看,出口方面:受去年高基数影响,预计全年出口同比有望回落,但整体保持正增长。消费方面:随着疫情好转叠加国家促销费措施加码,消费整体有望逐步回升,预计今年出口和消费整体保持正增长,对经济形成正贡献。投资方面:房地产投资、土地购置面积等主要指标保持负增长,市场预期较弱;基建设施建设适度超前,地方政府专项债加快发行,新开工项目数量快速增加,投资有望恢复性增长;国家要求提振工业经济运行,推动工业高质量发展系列措施,机械、汽车、家电等制造业整体有望平稳增长,利好工业品。
  (二)政策方面:今年以来,房地产政策暖风频吹,国家多部委也密集表态释放积极信号。国务院金融委称,要及时研究和提出有力有效的防范化解房地产风险应对方案;央行、银保监会、证监会等机构召开会议,对房地产发展作出安排,通过权威媒体表态支持房地产业稳定、健康发展;财政部也明确表示,综合考虑各方面的情况,今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件。
  去年四季度房地产政策底已经出现,中央对地方楼市松绑政策的容忍度有所提高,政策放松的空间正在扩大,目前全国超60个城市发布了各种稳楼市的政策超过70次,叠加部委发布的政策已接近100次。涉及放松限购限贷、降低首付比例、下调房贷统计利率、放松限售限价等。其中,北京、上海、深圳等城市在房贷利率方面有所下调;哈尔滨、青岛、南昌、宁波等城市在限购、限贷方面有所放松;重庆、福州、温州、赣州、佛山、宁波、南宁、北海、防城港、驻马店、唐山、菏泽等城市在首付比例有所降低。
  3月1日,郑州市发布《关于促进房地产业良性循环和健康发展的通知》,该通知包含放宽限购、取消“认房又认贷”、推行棚改货币化安置等19条有关房地产的新政策。3月19日广西防城港、北海、南宁同时宣布降首付,南宁二套房商贷降至30%,防城港与北海,首套首付降至20%。3月22日,苏州、南京、湖北等地部分银行首套或二套房贷款利率调,部分达到近几年来房贷利率的最低水平。3月23日,哈尔滨取消了实施近4年的区域性“限售”政策;青岛近期也调整了远郊区限售政策。
  (三)利率方面:3月百城主流房贷利率环比下降。3月份,全国百城主流首套房贷利率为5.34%,二套利率为5.6%;环比分别下降13个、15个基点,降幅较上月分别扩大4个、6个基点。武汉房贷利率下调,首套房利率降下调43BP至5.2%,二套房贷款利率下调了48BP至5.88%。
  近期房地产政策上明显转暖,宽信用政策逐步落地。但新开工、土地购置以及资金落地情况仍不理想,“稳增长”的政策落地还需要时间,国家从出台刺激经济发展措施到政策落地在要在下半年才能体现到真实需求上。今年1-2月份,房屋新开工面积同比下降12.2%,自2021年4月份开始转负增长,已连续七个月负增长;土地购置面积同比下降42.3%,已连续9个月负增长,房地产企业到位资金同比下降17.7%,已连续11个月下降,并降至历史低位。商品房销售面积同比下降9.6%,去年房地产新开工二季度面临高基数,今年二季度同比依然面临同比大幅回落的压力。预计今年房地产市场逐步好转,下半年好于上半年,整体同比去年保持负增长。
  2021年中国粗钢表观消费量约9.9亿吨,同比下降5.3%。目前房地产和基建占钢材消费量约57%,其中房地产占比约41%,基建占比约16%,预计2022年房地产投资增速同比下降3%,对应粗钢表观消费量减少1218万吨;基建投资增速同比增长5%,对应粗钢表观消费量增加792万吨,基建增量无法对冲房地产需求减量。
  三、俄乌战争后,国内外价差进一步扩大,我国钢材出口优势明显,钢厂出口订单大量增加,您对今年进出口形势怎么看?钢厂如何平衡国内外需求。
  (一)俄乌战争影响:2021年,全球粗钢产量19.5亿吨,俄罗斯以7559万吨排名第5,占比3.85%,乌克兰以2137万吨排名第14,占比1.1%。俄罗斯钢材出口约占其总产量的40%—50%,出口量保持在3000-3500万吨左右。乌克兰钢材出口量占到了总产量的70%~80%,约有1500万吨左右。俄乌战争导致4500万吨左右钢材出口受阻,部分钢材出口订单,转向中国、东南亚。
  (二)价格方面:由于资源紧张,欧洲热卷价格大幅上涨,安赛乐米塔尔甚至直接将3月销售的热轧板卷价格提高200美元/吨,新报价为1150欧元(1287美元)/吨,比国内热卷价格高2800元/吨左右。欧盟对中国实施反倾销,我国热卷出口主要是出口到东南亚,东南亚简单加工后再间接出口欧盟。伊朗板坯供应商连续提价,较3月中旬价格上涨了约50美元。对欧盟最近的报价为850美元FOB,换算成人民币较国内板坯价格高400元/吨左右。
  (三)资源方面:受俄乌冲突的影响,钢材供应出现短缺,东南亚、印度、土耳其等国作为第一梯队来弥补欧盟缺口。由于欧盟进口配额问题,导致中国较难直接出口欧盟,但中国热卷出口存在价格优势,出口东南亚的量也大幅提高。3-4月份预计热卷出口边际增加100万吨左右。
  板坯方面,据了解中国出口到欧洲的板坯没有反倾销税,板坯出口比热卷更有优势。中国东部某厂本周向欧洲出售了10万吨板坯,离岸价为880美元/吨,成本加运费为1030美元/吨。中国北方的一家工厂以860美元/吨的离岸价向意大利出售了4万吨板坯。
  唐山方坯已有2万吨出口至菲律宾,到岸价810美元/吨,折算人民币5160元/吨,本周出口量可能会继续增加,钢坯出口具有价格优势。
  (四)2022年钢材出口比2021年略有下降。2021年,全球疫情出现边际好转迹象,全球经济快速复苏,海外钢材需求恢复较快,而部分区域仍因疫情肆虐等影响整体供需偏紧,受此影响我国钢材出口明显增长,我国钢材累计出口量为6689.5万吨,同比增长24.6%;钢材累计进口量为1426.8万吨,同比下降29.5%;粗钢净出口4096.1万吨,同比增加2451.6万吨。2022年1-2月钢铁累计出口823.43万吨,同比下降190.6万吨,同比下降18.8%;1-2月钢铁累计进口220.68万吨,同比下降18.85万吨,同比下降7.87%。
  2022年联合国世界经济形势与展望报告中预测,继2021年经济增长5.5%后,2022年全球产值预计将仅增长4.0%。世界银行发布的《全球经济展望》报告同样预计全球经济增长将显著放缓,预测2022年经济增长为4.1%。疫情与通胀背景下,全球经济增速放缓,用钢需求或将回落。俄乌战争导致国内外价差扩大,钢坯、板坯等初级钢材产品出口量大幅增长。
  考虑国家不鼓励中低端钢材出口,鼓励高端钢材出口,市场担忧国家有可能对钢材出口加征关税。据了解,宝钢已经对出口订单合同约定,一旦国家征收出口反征税,由买家全额承担。考虑全球经济增速放缓、国内产能双控以及国家有可能加征出口关税风险的影响下,钢材出口或将回落。钢厂资源要优先国内消化,出口在保证长期合作的战略伙伴资源前提下,整体要响应国家口号,以高附加值钢材产品出口为主。
  四、谈谈您对二季度钢材市场的看法
  钢材:1月14日,我们预计2022年全年钢材价格二季度好于一季度,下半年好于上半年,大宗商品价格前低后高,海外价格高于国内价格,全年钢价重心略低于去年,钢厂利润有所收缩。目前维持这个观点不变。
  短期钢价高位震荡,上有顶下有底。主要逻辑:国家保供稳价政策,疫情全国散发状蔓延造成工地停工、运输受阻、制造业复苏延缓限制钢价上涨高度。宏观强刺激预期、高成本推动、房地产政策放松、基建加码以及低库存支撑钢价底部。二季度钢价震荡上涨,热卷等品种材好于建材。主要逻辑:粗钢限产政策有望出台,俄乌冲突缓解,疫情消退,宏观强预期引导,稳增长发力,疫情压制的需求释放,下游阶段性赶工期,钢材出口边际增加,需求有望明显好转,钢材去库加速。
  铁矿石:二季度铁矿价格震荡偏强。1、从全球视角来看,俄乌战争影响铁矿石月均出口量583万吨左右,二季度澳巴铁矿发货量逐步增加,但铁矿供应增量有限。2、北方钢厂复产,247家钢厂铁水日均产量周环比增加9.57万吨至230.27万吨,二季度铁水日均产量有望达到240万吨左右,对铁矿石需求增加。3、二季度钢价走强,海运费上涨等因素支撑铁矿石加强。4、铁矿石掉期近远月平水,反应市场对未来铁矿石预期较好。
  炼焦煤:二季度炼焦煤价格震荡偏强。1、2021年俄罗斯炼焦煤出口量为5600万吨。中国、韩国、日本是俄罗斯煤的主要出口国。澳煤进口无望,蒙煤受疫情影响通关车辆维持190车左右的低位,1-2月蒙煤进口量120.8万吨,同比减少71.3%,二季度进口煤增量有限。2、国内炼焦煤产量稳中增长,增量有限。3、焦钢企业生产恢复正常,对炼焦煤需求维持增长态势。4、本周全国炼焦煤总库存周环比降72.7万吨至2608.2万吨,连续8周下降,同比降662.5万吨,处于近4年超低水平。5、长协煤和市场煤价格倒挂大,价差1000元/吨左右,国内外煤价格倒挂1200元/吨左右。
  焦炭:二季度焦炭价格高位震荡。1、焦炭主要看炼焦煤,短期炼焦煤资源紧张,价格走强。2、焦企开工率恢复正常,而钢厂复产增多,采购积极性较强,贸易商采购热情不减,焦炭需求小幅增长。3、国内外焦炭价差较大,焦炭出口利润200元/吨左右,焦炭出口量月增加50万吨以上,焦炭边际需求增加。4、本周焦炭总库存周环比降25.4万吨至1058.2万吨,同比下降203.6万吨,处于近四年低位,钢厂补库需求较强。5、目前焦企吨焦利润260元以上,远高于钢厂利润,叠加部分炼焦煤价格开始回落,压制焦炭上涨空间。
  废钢:二季度废钢价格高位震荡,跟随螺纹价格走势和钢厂利润波动。1、全国147家钢厂废钢日均到货量周环比降4.9万吨至23.7万吨。疫情导致废钢收储和物流受阻,钢厂到货量维持低位,叠加废钢税收新政影响,废钢供应偏紧。2、废钢日均消耗量周环比下降0.4万吨至30.2万吨,长流程钢厂生产略有增加,但大部分独立电炉已经亏损,产能利用率周环比降3.94%至64.76%,废钢需求略有下滑。3、147家钢厂废钢库存周环比降28.8万吨至373.1万吨,钢厂废钢库存小幅下降,处于相对低位。


  南京钢铁市场部:张秋生
  2022年3月30日


  

(撰稿:张秋生,系南京钢铁股份有限公司市场部部长,首席分析师、高级工程师 钢之家资讯部组稿 请勿转载 垂询电话:021-50583120 13564929992)

 

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